“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统(tǒ拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗ng)观察中国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离(lí)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济(jì)和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据(jù)和中国(guó)向各(gè)国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存(cún)在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年、也可能(néng)在明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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