金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落可能(néng)是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因(yīn)居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此(cǐ)古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口; line-height: 24px;'>古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口居(jū)民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活(huó)跃度古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端(duān)出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外(wài)资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位。

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